昨日，統計局公布(bu)中國采購經(jing)理指(zhi)數。5月份(fen)，制(zhi)造業PMI為51.9%，高于上月和上年(nian)同期0.5個和0.7個百分(fen)點(dian)，為2017年(nian)10月以來的高點(dian)，意味(wei)著(zhu)制(zhi)造業擴張步伐加快(kuai)，發(fa)展動(dong)力進一步增強(qiang)。非制(zhi)造業PMI指(zhi)數為54.9%，環比、同比分(fen)別上升0.1個和0.4個百分(fen)點(dian)，非制(zhi)造業總(zong)體延續穩(wen)中有(you)升的發(fa)展勢頭。

    國家(jia)統(tong)計局服務(wu)業(ye)(ye)調查中心(xin)高級統(tong)計師趙慶河表示，5月(yue)份制造(zao)業(ye)(ye)發(fa)展有以下(xia)特點：一(yi)是供需兩側協同發(fa)力，市(shi)場活躍(yue)度上(shang)升(sheng)(sheng)，生(sheng)產指數(shu)和(he)(he)(he)新(xin)訂單指數(shu)為(wei)54.1%和(he)(he)(he)53.8%，分(fen)(fen)別高于(yu)上(shang)月(yue)1.0個(ge)(ge)和(he)(he)(he)0.9個(ge)(ge)百分(fen)(fen)點，升(sheng)(sheng)至年內高點；二是產業(ye)(ye)轉型(xing)升(sheng)(sheng)級步伐(fa)加快，新(xin)動能支撐作用繼續(xu)增強(qiang)，裝(zhuang)備制造(zao)業(ye)(ye)和(he)(he)(he)高技術制造(zao)業(ye)(ye)PMI為(wei)53%和(he)(he)(he)54.8%，分(fen)(fen)別比上(shang)月(yue)上(shang)升(sheng)(sheng)1.3個(ge)(ge)和(he)(he)(he)1.0個(ge)(ge)百分(fen)(fen)點，且(qie)均持(chi)續(xu)高于(yu)制造(zao)業(ye)(ye)總體水平；三(san)是傳統(tong)行業(ye)(ye)景氣回(hui)(hui)升(sheng)(sheng)，企業(ye)(ye)生(sheng)產經營有所改善；四是進(jin)出(chu)(chu)口指數(shu)均有回(hui)(hui)升(sheng)(sheng)，外貿穩中向(xiang)好，新(xin)出(chu)(chu)口訂單指數(shu)和(he)(he)(he)進(jin)口指數(shu)連(lian)續(xu)3個(ge)(ge)月(yue)位于(yu)擴(kuo)張區間；五(wu)是受市(shi)場需求回(hui)(hui)升(sheng)(sheng)及國際大宗(zong)商(shang)品價格上(shang)漲等(deng)因(yin)素影響，價格指數(shu)明顯上(shang)升(sheng)(sheng)。

    九州證券(quan)全球(qiu)首席經濟學家鄧海清(qing)表示(shi)，5月(yue)PMI數據超出(chu)市場(chang)預期(qi)，主(zhu)要(yao)在于供給側(ce)(ce)改(gai)革和環(huan)保(bao)限(xian)產(chan)(chan)力度有(you)所減緩，傳統行業景氣度明顯回升(sheng)，新(xin)訂單、新(xin)出(chu)口(kou)訂單指標也明顯回升(sheng)，反映制造業內外(wai)需求似(si)乎均(jun)繼續向好。但(dan)考慮到當前歐洲政治動(dong)蕩明顯，新(xin)興(xing)市場(chang)國(guo)家波動(dong)更大，或將成(cheng)為(wei)進一(yi)步影響中國(guo)出(chu)口(kou)的(de)(de)重要(yao)因(yin)素，再加上(shang)供給側(ce)(ce)改(gai)革和環(huan)保(bao)限(xian)產(chan)(chan)放(fang)緩釋放(fang)的(de)(de)供給因(yin)素不代表最終需求轉好，未(wei)來生(sheng)產(chan)(chan)端和需求的(de)(de)端的(de)(de)矛盾仍需觀察。

    值(zhi)得(de)注意的(de)是(shi)，調查結果顯示，5月反映資金緊張的(de)企(qi)(qi)業(ye)比重為40.1%，連續3個(ge)月上(shang)升，金融服務實體經(jing)濟的(de)支(zhi)持(chi)(chi)力(li)(li)度(du)仍需進(jin)一步增強。同時(shi)，反映原(yuan)材料成本和(he)勞(lao)動力(li)(li)成本高(gao)的(de)企(qi)(qi)業(ye)比重均持(chi)(chi)續超過四成，成本壓力(li)(li)較大依然是(shi)企(qi)(qi)業(ye)生產經(jing)營中的(de)主要(yao)問題之一。

    從企業(ye)(ye)規模看，大中(zhong)型(xing)(xing)企業(ye)(ye)PMI為(wei)53.1%和(he)51.0%，分(fen)別高于上月1.1個(ge)和(he)0.3個(ge)百(bai)分(fen)點；小型(xing)(xing)企業(ye)(ye)PMI為(wei)49.6%，比上月回落0.7個(ge)百(bai)分(fen)點，生產經營活動預期指數為(wei)58.2%，高于上月0.9個(ge)百(bai)分(fen)點，表(biao)明(ming)(ming)小型(xing)(xing)企業(ye)(ye)對未來發(fa)展預期仍較(jiao)為(wei)樂觀。對此華鑫證券(quan)在研(yan)報中(zhong)表(biao)示，大型(xing)(xing)企業(ye)(ye)PMI與中(zhong)小型(xing)(xing)企業(ye)(ye)仍表(biao)現(xian)差(cha)異明(ming)(ming)顯，意味著產業(ye)(ye)集中(zhong)度進一步提升。

    此外，5月份，非(fei)(fei)制造業商務活動指(zhi)數為54.9%，環(huan)比(bi)、同比(bi)分別上升(sheng)0.1個(ge)和0.4個(ge)百分點，非(fei)(fei)制造業總體延續穩中有升(sheng)的(de)發展勢(shi)頭。

    趙慶(qing)河介紹，5月份服(fu)務(wu)(wu)(wu)業(ye)(ye)持續(xu)向好(hao)，服(fu)務(wu)(wu)(wu)業(ye)(ye)商務(wu)(wu)(wu)活動(dong)(dong)指(zhi)數(shu)為(wei)(wei)54.0%，比上(shang)月上(shang)升0.2個(ge)(ge)百分點(dian)，高(gao)于上(shang)年同期0.5個(ge)(ge)百分點(dian)，為(wei)(wei)年內次高(gao)點(dian)，消費對服(fu)務(wu)(wu)(wu)業(ye)(ye)增長的拉動(dong)(dong)作用(yong)較為(wei)(wei)明顯。從行(xing)業(ye)(ye)大(da)類看(kan)，航空運輸、郵政快遞、電信、互聯網軟件等(deng)與消費密切相關的行(xing)業(ye)(ye)商務(wu)(wu)(wu)活動(dong)(dong)指(zhi)數(shu)持續(xu)位于60%以上(shang)的高(gao)位景氣區間，擴張勢頭(tou)強勁；零售、住宿等(deng)傳(chuan)統行(xing)業(ye)(ye)商務(wu)(wu)(wu)活動(dong)(dong)指(zhi)數(shu)高(gao)于服(fu)務(wu)(wu)(wu)業(ye)(ye)總體水平。資本市(shi)場、居民服(fu)務(wu)(wu)(wu)等(deng)行(xing)業(ye)(ye)的商務(wu)(wu)(wu)活動(dong)(dong)指(zhi)數(shu)低于臨界(jie)點(dian)，業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)總量(liang)有(you)所回落。從市(shi)場需求看(kan)，新(xin)訂單指(zhi)數(shu)為(wei)(wei)50.4%，上(shang)升0.1個(ge)(ge)百分點(dian)，連續(xu)兩個(ge)(ge)月高(gao)于臨界(jie)點(dian)，市(shi)場需求保持擴張。

    鄧海清表示，5月(yue)非制(zhi)造業PMI基本符合市場(chang)預期，其中投入品(pin)價(jia)格指(zhi)標(biao)明(ming)顯(xian)回(hui)升，建筑業投入品(pin)價(jia)格指(zhi)數為59.4%，比上(shang)(shang)月(yue)上(shang)(shang)升4.8個百分點。但同時，建筑業商(shang)務(wu)活(huo)動指(zhi)數為60.1%，比上(shang)(shang)月(yue)回(hui)落0.5個百分點，反映出建筑業景氣度有(you)所放(fang)緩。需要關注非制(zhi)造業PMI中“量跌價(jia)漲(zhang)”對經(jing)濟(ji)的利空影響(xiang)。

來源：證券時報